中海油服利用挪威地方法院

2013-10-15 06:41:00 來源：中金公司編輯：國際船舶網 我有話要說

公司近況

中海油服公告，公司最近向挪威地方法院提出申索，要求挪威Statoil 支付鉆井船(船型船廠買賣)COSL Innovator 和COSL Promoter 過往安裝第三方設備期間的待命費及相關利息約9 億元人民幣。

評論

申索成功將帶來一次性受益，程度和時間進度目前難以判斷。我們估計，中海油服要求Statoil 支付9 億元人民幣的待命費和相關利息，與Statoil 認同的金額可能存在一定差距。雙方都可能希望從地方法院爭議對自己有利的判決。同時，由于挪威訴訟案件往往時間較長，我們不排除雙方仍以“和解”方式解決爭議的可能。中海油服的主張，不論訴訟或談判的最終細節如何，都可能帶來一定程度的一次性受益，影響明后年盈利的可能性較大。

鉆井船今后在挪威的日常運營和市場前景將不受影響。由于中海油服與Statoil 關于鉆井船待命費的爭議，發生在鉆井船正式開始作業之前，這兩條船已經與Statoil 簽署了8 年的鉆井服務合同，本次爭議不太可能影響兩船的日常運營。此外，中海油服歐洲鉆井公司曾獲得Statoil 的贊譽，在Statoil 對2012 年9 月至2013 年3 月期間的13 個鉆井承包商進行的綜合評比中榮獲第一，現有長期合同對Statoil 仍具有吸引力，我們不認為本次由歷史遺留問題導致的糾紛，會影響公司和挪威客戶的長期關系及市場前景。

估值建議

中國近海今、明年的資本開支和作業量仍處于上升通道，加上深水可能的突破，以及公司海外業務的逐步擴張，中海油服在2014-15 年至少可以實現15%的復合增長。本次糾紛雖起因于歷史事件，結論難料，但對明后年帶來一次性正面影響的可能性較大。我們維持公司今、明兩年1.31 和1.48 元人民幣的每股盈利預測，維持A 股和港股“推薦”的評級，短期內A 股目標價區間為19-22元人民幣，港股目標價23 港幣。

風險

租賃和分包費用增加，可能導致利潤率下滑；市場費率變化風險；油田服務作業失誤；氣候因素、政治因素等。

標簽：中海油服

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